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商业贸易行业周报:龙头公司业绩加速增长,持续推荐

发布时间:2017-07-31    研究机构:申万宏源

市场整体走高,商贸板块表现居前。

上周沪深股市集体走高。上证指数最终收于3253.24点,周涨0.47%。除沪深300略有下跌,创业板指和中小板均跑赢上证指数。截至周五(07月28日)收盘,沪深300指数收于3,721.89点,本周跌幅为0.18%;上证综指收于3253.24点,周涨幅0.47%;创业板收于1734.07点,周涨2.60%;中小板收于6995.56点,周涨0.56%。行业板块方面,商业贸易表现良好,行业整体周涨幅为1.17%,高于沪深300指数1.35%。一般零售子板块表现较弱于行业整体,周涨幅0.44%,高于沪深300指数0.62%;专业零售子板块周涨幅为1.39%,高于沪深300指数1.57%。商业贸易行业上周市场表现在所有28个申万一级子行业中排名第

10。

阿里时隔5年重启网商大会,带动零售板块7月表现回暖。

阿里巴巴7月11日重启网商大会,成立“五新执行委员会”,统筹包括阿里巴巴集团、蚂蚁金服集团、菜鸟网络等阿里生态体系内的所有力量,全力投入建设“五新”(新零售、新金融、新制造、新技术、新能源)。2017年网商大会对于新零售的探讨仍然聚焦在可商用的实际操作层面,门店仍被认为是新零售的主战场,目前正处在数据化、网络化和智慧化“三步走”的第一阶段,完成升级后的门店将变成一个交易、服务、物流和互动的场所,线下渠道存在价值重估的空间。受此事件影响,零售板块7月交易持续活跃,整体表现略有回暖。

持续推荐高确定性超市龙头,推荐永辉超市。

永辉超市股价近期处于横盘调整阶段,我们认为公司基本面良好,业绩增长确定性强。成长空间方面,过去几年永辉已经成功证明了它的经营模式的强大,它以生鲜为特色和经营优势的模式不仅能够成功实现跨区域扩张,而且还能够有效对抗线上冲击。成为国内唯一成功实现全国化布局的超市公司。目前已经即成功进入东南部发达地区的19个省市。当前福建和重庆两省市门店数量占比将近一半,生意17个省市的门店渗透率依然非常低。

未来仍有非常大的门店开设空间。我们预计至少还有5倍的开店空间。经营业绩方面,永辉从2016年开始进入收入中速增长,净利润高速增长的周期。从半年报数据来看,今年上半年营收增长15.49%,归母净利润增长57.57%,其中二季度营收增长17.60%,归母净利润增长57.62%,剔除非经常性因素后的净利润增速72.72%,单季营收和净利润增速均呈现加速态势,完全符合我们此前的预期。随着三季度价格效应的继续减弱,我们认为三季度业绩超预期值得期待。

建议关注低估值个股估值修复机会。

我们建议重点关注在这波股价下跌过程中,估值已非常低的个股,推荐王府井(600859)。王府井当前PB 只有1.18倍,PE 也只有20倍左右,自有资金充足,行业处于底部,公司经营也处于底部,而且中报业绩预期改善。

申请时请注明股票名称