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商业贸易行业周报:无人零售大会在沪召开,技术落地仍存痛点-商业贸易行业周报

发布时间:2017-10-09    研究机构:申万宏源

市场震荡下行,商贸板块表现居中

本周沪深股市震荡略微下行,上证综指最终收于3348.94点,周跌幅0.11%。创业板指和中小板指均高于上证综指。截至周五(09月29日)收盘,沪深300指数收于3836.50点,本周跌幅0.03%;上证综指收于3348.94点,周跌幅0.11%;创业板收于1866.98点,周涨0.03%;中小板收于7561.78点,周涨幅0.48%。行业板块方面,商业贸易表现一般,处于中游水平。申万商业贸易行业整体周涨跌幅为0,高于沪深300指数0.03%。一般零售子板块表现强于行业整体,周涨幅0.65%,高于沪深300指数0.68%;专业零售子板块周涨幅为1.83%,高于沪深300指数1.86%。商业贸易行业上周市场表现在所有28个申万一级子行业中排名第13。

无人零售大会在沪召开,技术落地仍存痛点

9月25日-27日,首届UREXPO无人店大会及展览会在沪召开。从本届展会情况来看,目前无人零售可使用的技术主要包括二维码扫描、RFID无线射频识别、商品移动轨迹识别、人脸及商品图像识别等,但无论哪种技术,其投入到实际运营中都存在一定的问题。二维码扫描主要依靠顾客自助扫描结算,可以满足仅购买少量商品的客户进行快速结算的需求,但自助结算机主要依靠对称重台上商品的重量核算来判断所有商品是否全部进行结算,其使用仍需要店员从旁指导和监督,不能做到完全的无人化操作;RFID技术主要通过无线电讯号识别特定标签并读写相关数据,但目前RFID标签成本较高,且需要人工手动粘贴在商品表面,尚未和上游商品供应链形成对接,此外RFID信号遇到液体、金属等会被屏蔽,识别精准度有限;商品移动轨迹和人脸及商品图像的识别需要依靠前端的摄像头、电子传感器及后端的信息处理和监控系统,物理设备成本高昂,技术解决方案尚未成熟。目前我们仍然认为,不管是新零售旧零售,有人零售还是无人零售,只有拥有优秀的供应链管理能力的零售企业才能真正脱颖而出。

持续推荐高确定性超市龙头,推荐永辉超市

从当前估值水平来看,大部分公司当前的利润水平仍较难支撑市值,因此在行业未来发展趋势尚未特别明朗的情况下,我们依然继续中长期发展逻辑清晰,中短期业绩能够验证,业绩增长确定性强的标的,持续推荐永辉超市。我们认为公司基本面良好,业绩增长确定性强,随着三季度价格效应的继续减弱,我们认为三季度业绩超预期值得期待。

建议关注低估值个股估值修复机会,推荐王府井(600859)、鄂武商

王府井当前PB只有1.3倍,17年PE也只有15倍左右,今年上半年营收同比增长12.6%,归母净利润同比增长23.2%,业绩增长超预期。此外,王府井拟吸收合并母公司王府井国际,为后续混改扫清障碍。鄂武商17年PE只有12倍,当前PB也只有2倍,今年上半年营收增长3.07%,扣非归母净利润增长22.83%,业绩增长超预期。

申请时请注明股票名称