王府井(600859.CN)

鹰眼预警:王府井营业收入大幅下降

时间:21-04-24 06:15    来源:新浪

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月24日,王府井(600859)发布2020年年度报告,审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示,公司2020年全年营业收入为82.23亿元,同比下降69.3%;归母净利润为3.87亿元,同比下降59.77%;扣非归母净利润为4.08亿元,同比下降55.7%;基本每股收益0.498元/股。

公司自1994年5月上市以来,已经现金分红23次,累计已实施现金分红为33.95亿元。公告显示,公司拟向全体股东每10股派发现金股利1.5元(含税)。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度,对王府井2020年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内,公司营收为82.23亿元,同比下降69.3%;净利润为3.55亿元,同比下降62.46%;经营活动净现金流为8.18亿元,同比下降39.09%。

从业绩整体层面看,需要重点关注:

• 营业收入大幅下降。报告期内,营业收入为82.2亿元,同比大幅下降69.3%。

项目201812312019123120201231营业收入(元)267.11亿267.89亿82.23亿营业收入增速2.38%0.29%-69.3%
• 归母净利润增速持续下降。近三期年报,归母净利润同比变动分别为66.95%,-19.98%,-59.77%,变动趋势持续下降。

项目201812312019123120201231归母净利润(元)12.01亿9.61亿3.87亿归母净利润增速66.95%-19.98%-59.77%
• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报,扣非归母净利润同比变动分别为42.02%,-13.65%,-55.7%,变动趋势持续下降。

项目201812312019123120201231扣非归母利润(元)10.65亿9.2亿4.08亿扣非归母利润增速42.02%-13.65%-55.7%
结合现金流质量看,需要重点关注:

• 经营活动净现金流持续下降。近三期年报,经营活动净现金流分别为15.2亿元、13.4亿元、8.2亿元,持续下降。

项目201812312019123120201231经营活动净现金流(元)15.22亿13.44亿8.18亿
二、盈利能力层面

报告期内,公司毛利率为35.43%,同比增长71.63%;净利率为4.31%,同比增长22.29%;净资产收益率(加权)为3.37%,同比下降61.07%。

结合公司经营端看收益,需要重点关注:

• 销售毛利率大幅增长。报告期内,销售毛利率为35.43%,同比大幅增长71.63%。

项目201812312019123120201231销售毛利率21.18%20.65%35.43%销售毛利率增速2.29%-2.55%71.63%
• 销售毛利率增长,存货周转率下降。报告期内,销售毛利率由去年同期20.65%增长至35.43%,存货周转率由去年同期22.06次下降至5.2次。

项目201812312019123120201231销售毛利率21.18%20.65%35.43%存货周转率(次)24.9222.065.2
• 销售毛利率增长,应收账款周转率下降。报告期内,销售毛利率由去年同期20.65%增长至35.43%,应收账款周转率由去年同期119.89次下降至43.98次。

项目201812312019123120201231销售毛利率21.18%20.65%35.43%应收账款周转率(次)101.85119.8943.98
结合公司资产端看收益,需要重点关注:

• 净资产收益率持续下降。近三期年报,加权平均净资产收益率分别为11.46%,8.66%,3.37%,变动趋势持续下降。

项目201812312019123120201231净资产收益率11.46%8.66%3.37%净资产收益率增速58.21%-24.42%-61.07%
• 投入资本回报率低于7%。报告期内,公司投入资本回报率为2.62%,三个报告期内平均值低于7%。

项目201812312019123120201231投入资本回报率9.44%6.94%2.62%
三、资金压力与安全层面

报告期内,公司资产负债率为44.86%,同比下降10.17%;流动比率为1.35,速动比率为1.19;总债务为33.49亿元,其中短期债务为5.74亿元,短期债务占总债务比为17.15%。

从短期资金压力看,需要重点关注:

• 长短债务比大幅增长。报告期内,短期债务/长期债务大幅增长至0.21。

项目201812312019123120201231短期债务(元)10.99亿8023.65万5.74亿长期债务(元)11.59亿31.68亿27.75亿短期债务/长期债务0.950.030.21
• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报,经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.17、0.16、0.12,持续下降。

项目201806302019063020200630经营活动净现金流(元)1.05亿1.49亿-9亿流动负债(元)54.76亿77.92亿56.6亿经营活动净现金流/流动负债0.020.02-0.16
从长期资金压力看,需要重点关注:

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报,总债务/净资产比值分别为19.67%、26.92%、27.61%,持续增长。

项目201812312019123120201231总债务(元)22.58亿32.48亿33.49亿净资产(元)114.79亿120.66亿121.32亿总债务/净资产19.67%26.92%27.61%
• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期年报,广义货币资金/总债务比值分别为3.13、2.72、2.21,持续下降。

项目201812312019123120201231广义货币资金(元)70.73亿88.37亿74.03亿总债务(元)22.58亿32.48亿33.49亿广义货币资金/总债务3.132.722.21
从资金管控角度看,需要重点关注:

• 总债务/负债总额比值大于20%,利息支出/净利润比值大于30%。报告期内,总债务/负债总额比值为33.93%,利息支出占净利润之比为49.31%,利息支出对公司经营业绩影响较大。

项目201812312019123120201231总债务/负债总额22.09%26.98%33.93%利息支出/净利润10.6%22.53%49.31%
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内,预付账款较期初增长23.38%,营业成本同比增长75.02%,预付账款增速高于营业成本增速。

项目201812312019123120201231预付账款较期初增速-49.06%-23.94%23.38%营业成本增速1.77%0.98%-75.02%
从资金协调性看,需要重点关注:

• 资金较为富裕。报告期内,公司营运资金需求为-50.5亿元,营运资本为23.5亿元,经营活动、投融资活动给公司均带来较为宽裕的资金,公司现金支付能力为74亿元,资金使用效率值得进一步关注。

项目20201231现金支付能力(元)74.03亿营运资金需求(元)-50.49亿营运资本(元)23.54亿
四、运营效率层面

报告期内,公司应收帐款周转率为43.98,同比下降63.31%;存货周转率为5.2,同比下降76.43%;总资产周转率为0.36,同比下降69.5%。

从经营性资产看,需要重点关注:

• 应收账款周转率大幅下降。报告期内,应收账款周转率为43.98,同比大幅下降至63.31%。

项目201812312019123120201231应收账款周转率(次)101.85119.8943.98应收账款周转率增速-9.71%17.71%-63.31%
• 存货周转率持续下降。近三期年报,存货周转率分别为24.92,22.06,5.2,存货周转能力趋弱。

项目201812312019123120201231存货周转率(次)24.9222.065.2存货周转率增速-2.53%-11.48%-76.43%
从长期性资产看,需要重点关注:

• 总资产周转率持续下降。近三期年报,总资产周转率分别1.28,1.17,0.36,总资产周转能力趋弱。

项目201812312019123120201231总资产周转率(次)1.281.170.36总资产周转率增速5.59%-8.28%-69.5%
• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报,营业收入/固定资产原值比值分别为5.43、5.18、1.5,持续下降。

项目201812312019123120201231营业收入(元)267.11亿267.89亿82.23亿固定资产(元)49.15亿51.67亿54.99亿营业收入/固定资产原值5.435.181.5
从三费维度看,需要重点关注:

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报,销售费用/营业收入比值分别为10.85%、10.9%、13.71%,持续增长。

项目201812312019123120201231销售费用(元)28.97亿29.19亿11.28亿营业收入(元)267.11亿267.89亿82.23亿销售费用/营业收入10.85%10.9%13.71%
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